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FMI pronosticó un horizonte promisorio para la región, aunque no dejó de advertir sobre los riesgos derivados de la volatilidad de los precios del petróleo y un probable ciclo de desequilibrios de los mercados internacionales. La región está mejor preparada ahora que hace unos años atrás para enfrentar estos desafíos, pero aún quedan pendiente reformas institucionales que brinden el marco para atraer más y mejores inversiones.

25 de setiembre de 2005

El Director del Departamento de Asuntos Hemisféricos del FMI, Anoop Singh, pronosticó que la región seguirá gozando de un entorno externo favorable, no sólo debido a los beneficios que se derivan del precio de las commodities, y de la diversidad y fuerza de las exportaciones, sino también por el nivel de la demanda doméstica, el consumo y las inversiones.

Según Singh, la región crecerá este año a un promedio del 4%, haciéndolo a un 3.75% el próximo año.

Otra buena noticia, según Singh, es que la inflación parece estar contenida, a pesar de las presiones derivadas de los precios del petróleo.

También el desempleo continúa a la baja y los indicadores de pobreza estarían mejorando.

Pero al mismo tiempo, Singh no dejó de apuntar algunos riesgos que se vislumbran. Entre ellos se destaca la volatilidad de precios del petróleo, que en países importadores puede llevar a déficits fiscales importantes. Las consecuencias de Katrina aún están por verse. Asimismo, advirtió sobre probables desequilibrios en los mercados financieros internacionales, como consecuencias de tendencias cíclicas, lo que hace necesario seguir trabajando sobre la disminución de la deuda pública. Tampoco dejó de mencionar los riesgos derivados de un incremento del proteccionismo comercial como consecuencia de las presiones que ejercen otros países en los mercados de exportación.

A continuación, y tranquilizando a la audiencia, Singh señaló porqué la región estaría en condiciones de enfrentar estos riesgos, en caso de que se materializaran. Primero, la región, desde un punto de vista fiscal, está en mejores condiciones que antes, ya que ha desarrollado políticas eficientes del control del gasto (Argentina y Brasil esperan superávits primarios que rondan el 5%). Segundo, los países de la región están prefinanciando sus futuras obligaciones de servicios de deuda, y tercero, la inflación se ha contenido debido a la existencia de un mejor marco de política monetaria, con un rol fundamental de los Bancos Centrales. Finalmente, los saldos comerciales de la región son netamente favorables, aumentando enormemente las reservas en muchos países (en Argentina 26 billones, en Brasil 40 billones).

En último término, Singh se refirió brevemente a los desafíos de políticas en el mediano plazo. El tema central aquí es la necesidad imperiosa de estos países de aumentar el tamaño y la eficiencia de las inversiones y los ahorros, y para ello, es necesario desarrollar reformas institucionales, particularmente en el sector público, de manera de aumentar la eficiencia y calidad del gasto público y los sistemas impositivos, con el objetivo de atraer más y mejor inversión privada.

Preguntas que se hicieron

Tras la intervención de Singh, se abrió una ronda de preguntas con los periodistas allí presentes.

Primero fue el turno de una periodista brasilera del diario “Valor Económico” quien le preguntó acerca de los riesgos derivados de las incertidumbres políticas, tal como lo señala el World Economic Outlook. Singh respondió que si bien se esperan muchas elecciones en los próximos 18 meses, el marco de estabilidad macro-económica de la región, a diferencia de lo que ocurría hace 10 o 20 años atrás, plantea un escenario distinto, y nada hace prever que no haya continuidad en las políticas de estabilidad macro-económica.

Luego fue el turno de un periodista del periódico argentino “La Nación”, quien preguntó a Singh si el marco macroeconómico argentino era sustentable, y cuáles serían las consecuencias de posponer las negociaciones con el FMI hasta mediados del 2006.

Singh se mostró optimista por el crecimiento que experimenta la economía argentina, elogiando incluso la disciplina fiscal de los últimos años, la mejora en los ingresos provenientes de los impuestos, y un superávit primario que es superior al previsto. La preocupación de las autoridades del FMI es que este crecimiento sea sostenido en el mediano plazo, y para ello es necesario encarar reformas estructurales, que en su opinión, son compartidas entre el Fondo y las autoridades de gobierno argentino. Depende de estas últimas, y no del FMI, los tiempos y las fases en que se quieran hacer. Simplemente hay que esperar, sin mayores preocupaciones, a que el gobierno desarrolle su agenda de reformas.

Un periodista del “El Espectador” de Uruguay, preguntó acerca del tipo de cambio, debido a la discusión acerca de la relación que debe mantener la moneda local frente al dólar, y las presiones que el sector privado ejerce a favor de un tipo de cambio más alto si no se quiere afectar la competitividad en el corto plazo, más teniendo en cuenta que las exportaciones han sido el motor de la recuperación del último año.

Singh quitó dramatismo al asunto diciendo que era normal que los exportadores presionaran en ese sentido, en un contexto en que la moneda local se aprecia. Sin embargo, los hechos no acompañan dicho razonamiento. En la región, incluyendo el Uruguay, hubo una larga depreciación, y los tipos de cambio al comienzo de la crisis se disparan. Pero cuando la confianza vuelve como consecuencia de la recuperación, es normal que esto se revierta. Lo importante aquí, según Singh, es no interpretar erróneamente la apreciación de la moneda que se da por una pérdida de competitividad, ya que en la mayoría de los países, y en Uruguay, el tipo de cambio está aún mucho más depreciado que lo que lo estaba hace 3 años. En consecuencia, la competitividad ha mejorado y no decrecido. El segundo punto es no caer en la trampa de tratar de fijar el tipo de cambio otra vez, tal como se lo había hecho en los 90´s.

Singh, con el fin de complementar su respuesta, cedió la palabra al especialista señor Markus Rodlauer, quien afirmó que el panorama macroeconómico del Uruguay es de alto crecimiento, baja inflación, y fuerte balanza de pagos. Según este especialista, la política monetaria está siendo conducida adecuadamente, con precaución y balance.

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Transcripción de la conferencia de prensa sobre América Latina y el Caribe

Reunión Anual del FMI y el BM Washington, setiembre de 2005 La Reunión Anual del Banco Mundial (BM) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) se llevó a cabo el 24 y 25 de Setiembre en Washington D.C.

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